CryptoQuant：比特币的反弹更像是短期“缓解性反弹”，而非新一轮牛市的开始

有山有水

CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示，比特币近期的上涨更像是由抛售压力缓解推动的短期“缓解性反弹”（relief rally），而非新一轮看涨周期的开始。他指出，尽管比特币一度反弹至73,000美元上方，但链上数据显示市场仍处于熊市环境，其比特币多头评分指数仍仅为10分（满分100分）。 Moreno分析称，现货需求萎缩幅度已从年初约-13.6万枚BTC收窄至约-2.5万枚BTC，表明抛售压力自2月初以来有所缓解。同时，衡量美国交易者买盘的Coinbase比特币溢价指数已从2月早些时候的“深度负值”转为去年10月以来的“最高正值”，表明现货需求已从收缩转为增长。交易员未实现亏损近期达到2022年7月以来最大，历史上这种水平往往会减少边际抛售。长期持有者抛售速度也从去年11月的约90.4万枚BTC降至目前的约27.6万枚BTC，为2025年6月以来最低。Moreno指出，若比特币继续上涨，下一个关键阻力位可能在79,000美元附近和90,000美元。前者对应交易员链上实现价格的下轨，历史上在熊市中充当阻力位；后者是更广泛的交易员实现价格，曾在1月中旬压制反弹。